欧维策略资金回流部分宽基ETF 市场主线向“盈利驱动”切换

　　● 本报记者王宇露

　　2月26日，中韩半导体ETF（513310）上涨9.64%，领涨全市场ETF。多只电网、通信相关ETF也涨幅居前。短融ETF海富通（511360）成交额超过660亿元，位居全市场之首，权益类ETF方面，多只中证A500ETF成交额居前。另外值得关注的是，前一交易日（2月25日），资金开始回流部分宽基ETF。

　　中韩半导体ETF领涨

　　2月26日，电力、半导体、钢铁等板块拉升。ETF方面，中韩半导体ETF上涨9.64%，领涨全市场ETF，溢价率高达21.10%，换手率超125%。

　　半导体设备板块持续走高，驱动因素有哪些？广发基金指数投资部基金经理吕鑫认为，从存储周期映射角度看，春节假期的海外存储、半导体设备龙头再创新高，存储涨价周期持续超预期。全球存储行业维持“供不应求”状态，景气度有望持续上行至2027年之后。从设备环节看，海外设备龙头受益于AI需求持续爆发，业绩持续超预期，国内设备公司除行业贝塔外，或具备更大的超额收益空间。

　　国联安基金表示，科创芯片设计板块上演“强势反转剧情”，午后大幅拉升，在市场整体偏震荡的环境中走出强势行情，板块景气度与资金偏好再度凸显。其强势上涨的核心逻辑，既源于英伟达财报业绩亮眼，AI算力需求长周期韧性得到确认，更叠加国内产业发展加速与政策持续护航，共同推动芯片设计板块迎来估值与业绩双击。

　　2月26日，影视院线、保险、房地产等板块调整幅度居前，港股医药板块表现不尽如人意，多只港股医药主题ETF跌超3%。

　　部分宽基ETF重获资金关注

　　2月26日，短融ETF海富通成交额超过660亿元，位居全市场之首。权益类ETF方面，A500ETF基金（512050）、A500ETF华泰柏瑞（563360）、A500ETF南方（159352）等多只中证A500ETF成交额居前。

　　前一交易日（2月25日），资金开始回流中证500ETF（510500）、A500ETF南方、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）等宽基ETF。黄金ETF博时（159937）、黄金ETF国泰（518800）也获资金净流入。多只恒生科技ETF净流入额位居前列。

　　本周前两个交易日，资金大幅净流入恒生科技、港股互联网主题ETF。华安基金分析，恒生科技指数虽处震荡之中，但资金逆势流入、估值洼地的逐步显现以及产业端持续不断的迭代信号，都在提示“板块的长期逻辑并未逆转”。从流动性看，目前市场对美联储降息预期等不确定性因素的定价已较为充分，在持续调整中，港股再度获得南向资金青睐；从估值看，目前恒生科技指数的估值仍在相对低位；从产业趋势看，春节假期期间，大模型持续更新迭代，显示出国内AI技术仍处快速推进轨道，更值得关注的是，科技板块盈利预期发生边际变化。对投资者而言，在波动中保持定力，不为短期噪音所扰，或许是更为理性的姿态。

　　“双主线”格局初现端倪

　　展望后市，兴证全球基金投顾表示，进入马年，随着资本市场制度持续完善，市场对上市公司盈利质量、现金流和分红能力的关注度明显提升，投资逻辑有望从估值提升转向业绩提升。对于普通投资者而言，短期市场震荡或难避免，建议保持耐心，可以考虑采用分批布局或定投的方式把握中长期机会。

　　中信保诚中证800有色指数基金（LOF）基金经理黄稚表示，2026年市场的核心逻辑将从估值抬升转向盈利驱动。近期，周期与科技的“双主线”格局初现端倪，风格钟摆已开始向业绩兑现能力倾斜。无论是受益于经济复苏与供给端改善的顺周期板块，还是依托技术迭代维持高景气的科技成长板块，后续的走势分化将取决于基本面成色的验证。两者风格上可能更趋于均衡。

　　中信保诚周期优选、中信保诚新选回报的基金经理孙惠成表示，在经济复苏的背景下，市场将延续震荡上行态势，大中盘蓝筹风格可能相对占优。